Le cycle

La courbe bleue représente la courbe des taux US (en utilisant les données de la Fed, le taux des Treasuries 10 ans moins le taux effectif des Fed Funds) et les zone grisées sont les récessions aux Etats-Unis (d’après le NBER).




















Une inversion de la courbe – c'est-à-dire que la pente devient négative – indique une récession à venir et le signal est encore plus clair depuis que la Fed cible explicitement le niveau des Fed Funds plutôt que la croissance des agrégats monétaires.

Voici un deuxième graphe avec le taux des Treasuries – qui est un prix de marché et qui évolue en fonction des capacités et besoins de financement à long terme de l’économie – et celui des Fed Funds – qui est explicitement piloté par la Fed.






















Question : qui créé la courbe et pourquoi ?

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